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【港股策略】中芯国际981 兜紧底
2020年07月28日 19:28

现在,该股以25.6元交易,上升0.75元,总成交量为9484万股,而最新技术性量度上升首目标为28元,破位後将可反覆向上挑战30元水平。

兴业证券发表报告表示,中芯国际在内地科创板上市,按本次发行16.86亿股计算,新股上市融资将达462.87亿人民币;叠加超额配售选择权全数行使,募集资金总额为532.3亿元人民币,成为科创板和A股近年最大的IPO。此次募资基本满足公司SN1产线90亿美元投资规划,有利於公司推进14纳米及N+1工艺制程。公司今年第二季初14纳米月产能已达到6Kpcs(12寸),预计年末达15K/月以上水平;加上规划今年第四季量产的10nm,两者预估贡献今年3%以上营收。

该行指,募资後每股净资产提升四成,现有估值下股价仍有上升空间。此次发行後,中芯2020年每股净资产将由1.28美元提升至1.84美元,对应7月10日收盘价为市账率2.9倍。当前科创板的14家半导体公司,整体市净率与市销率中位数为11.3倍及48.5倍,其中晶圆代工厂华润微的市账率及市销率估值,各达7倍及11.5倍。参考在港股/科创板同时挂牌的中国通号(03969.HK),港股估值对照科创板约五成折价;该行判断中芯国际在科创上市後,H股估值或在市账率3倍至5倍区间,对应股价为每股43.5至72.5港元。

兴业证券表示,中芯国际产能爬坡与良率提升符合此前预期,先进制程折旧常态化或影响盈利能力,但国产化需求对利用率形成有力支撑。此次科创板募资後,该行预测中芯在2020及2021年的净资产将达到每股1.84美元及1.87美元;结合科创板估值与港股折价幅度,H股或能达到市账率3倍估值。按该行对中芯2021年的净资产预测,提升港股目标价至43.5元,维持「审慎增持」评级。

 

法兴精选
正股及类别 产品编号 行使价(收回价) 价格 实际杠杆
中芯 (购) 13043 110.98 (-) 0.024 6.0 倍
中芯 (购) 26591 83.93 (-) 0.202 3.8 倍
中芯 (购) 26595 77.82 (-) 0.191 4.3 倍
中芯 (沽) 29863 74 (-) 0.143 2.0 倍
中芯 (沽) 28871 62 (-) 0.095 3.6 倍
中芯 (牛) 68297 71.4 (72) 0.048 15.8 倍
中芯 (牛) 61517 69.4 (70) 0.065 11.6 倍
中芯 (熊) 63821 90.6 (90) 0.128 5.9 倍
中芯 (熊) 68621 85.6 (85) 0.088 8.6 倍

 

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以上数据为15分钟前的资料